環保蜂窩陶瓷是一種內部結構類似于蜂窩形狀的新型多孔結構陶瓷，是一種環境友好性材料。隨著環境保護法律法規的不斷升級，為蜂窩陶瓷的可持續發展奠定基礎。由于蜂窩陶瓷行業的技術壁壘高，美國某寧和日本某企業占據了中國相對較高蜂窩陶瓷市場的90％以上。 受益于汽車尾氣"國家六項標準"的升級和本土企業技術水平的不斷提高，國內蜂窩陶瓷市場的滲透率將逐步提高。

蜂窩陶瓷使用環保趨勢，受政策扶持

        蜂窩陶瓷作為環保領域中的一種新型材料，在發展綠色制造、促進節能環保產業發發展中發揮著關鍵作用。國內已采取一系列措施以促進該行業的發展。

        2016年1月，科技部、財政部、相產局部聯合發布《高新技術企業認定管理辦法》，該辦法將擠出成型的蜂窩陶瓷蓄熱體制備技術列入國家重點支持高新技術領域，依據辦法認定的高新技術企業通過申報可享受各項稅收優惠政策；2016年12月，工信部、科技部等共同印發《新材料產業發展指南》，該指南將"突破重點應用領域急需的新材料"列為重點任務，節能環保材料為其中重點提升工程，并配套組織協調、行業管理、財稅金融支持、軍民融合發展、國際交流合作五項支持措施。受國家政策的鼓勵，蜂窩陶瓷行業前景看好。

蜂窩陶瓷行業產業鏈

        中國蜂窩陶瓷產業鏈分為三個部分。上游參與者為化工原料、生產設備供應商；中游主體為蜂窩陶瓷產品制造企業；下游主體為汽車催化器、工業廢氣凈化處理設備、垃圾焚燒爐等生產商。

        蜂窩陶瓷上游包括原材料和設備，合成蜂窩陶瓷的關鍵性原材料主要有高嶺土、沸石、滑石、添加劑等，原材料性能和供應水平會影響中游蜂窩陶瓷產品品質，也會影響到中游市場利潤空間，占蜂窩陶瓷制造成本的48%。關鍵設備有原料混料系統、連續擠出機、全自動梭式窯，其制造費用之和占總成本的42%，人工費用占總成本比例約10%。

        品質原材料進口依賴性強

        國內企業對進口優質原材料的依賴度越來越高。以高嶺土為例，中國擁有豐富的高嶺土資源，但主要是水洗高嶺土和硬質煤系高嶺土，兩者都有使用缺陷。首先，水洗高嶺土的晶體結構為管狀或針狀，難以滿足蜂窩陶瓷片的晶體結構要求。其次，硬質煤系高嶺土顆粒的內部流動性低，使得其在擠出方向上的定向排列效果差，難以滿足低熱膨脹系數的要求。目前，高性能蜂窩陶瓷使用的高嶺土主要集中在美國、巴西等地，且由外國公司“壟斷”的。由于高質量的高嶺土片狀晶體結構發育完好以及原料中堿金屬含量低，其生產的蜂窩狀陶瓷能夠在產品的成型方向上實現了良好的定向排列。

        中游：市場規模與格局

        環保蜂窩陶瓷作為各類環保設備及節能設備的關鍵材料，受到政策和下游領域的推動，中國蜂窩陶瓷市場規模不斷擴大。

        根據2014年至2019年的銷售數據，中國蜂窩陶瓷市場規模逐年升高，從28.6億元增加到55億元，復合年增長率為14%。預計在未來五年，隨著環保政策日益趨嚴，國家鼓勵對環境友好型材料的使用，蜂窩陶瓷適應環保趨勢，未來會得到重用。另外，隨著國六標準升級來襲，內燃機汽車市場將帶動新車市場需求以及存量市場替換需求，蜂窩陶瓷市場滲透率將會擴大，蜂窩陶瓷市場空間逐漸擴大，中國蜂窩陶瓷行業市場規模在2021年有望達到76億元，保持18.7%年復合增長率。

        中國蜂窩陶瓷在不同細分產品領域呈現出完全不同的競爭格局。

        歷史數據顯示，2018年國內中低端蜂窩陶瓷企業700余家，但大多數為中小企業，市場格局分散，市場競爭激烈，各企業采取“降價”競爭策略，產品附加值低而且企業整體利率也低。

        而在相對較高的領域，國內企業位于下風，以美國某寧和日本某企業為代表的國外企業占據國內90%以上的市場份額，行業格局高度集中。中國本土可生產較高擋蜂窩陶瓷載體的企業數量少，規模相對較小，代表企業有某環保、某柯瑞等。近五年來，中國本土企業在相對較高蜂窩陶瓷領域的技術不斷取得突破，例如某環保通過與本土重型商用貨車企業合作突破了大尺寸蜂窩陶瓷技術，并擴大了該類產品的本土市場和國際市場占有率。未來五年內，某寧和某企業的行業主導市場預計仍將持續，但國產蜂窩陶瓷的市場占有率受益于下游市場需求增長將逐漸提高。

        下游：汽車尾氣進化升級促進蜂窩陶瓷行業發展

        汽車尾氣凈化改造升級利好蜂窩陶瓷市場。汽車動力來源分為柴油和汽油。為達到國六標準污染物排放限值，汽油車和柴油車將增加相應的催化器以滿足排放限值要求。蜂窩陶瓷作為汽車尾氣催化劑的重要組成部分。國六標準作為強制性標準，具有強制執行效力，預計將會產生對GPF、DPF等催化器的加裝需求，整體蜂窩陶瓷用量將大幅增加，從而催生新藍海。汽車工業為蜂窩陶瓷發展提供廣闊的市場空間，數據顯示，截至2020年9月，中國汽車保有量已達到2.75億輛。

       海外巨頭長期壟斷汽車尾氣凈化處理技術及產品市場，享受到汽車產業高速發展紅利期。隨著中國企業不斷突破較高市場的技術壁壘，疊加國六標準升級驅動，國產較高擋環保蜂窩陶瓷將得到快速發展。